购买被滥用，为什么“绅士协议”成为绑架条款？一年前，在Kuang Ziping的社交媒体上发表的“关于风险投资行业的当前投资条款的一些观点”的帖子（创立了Qiming Venture Capital合作伙伴）将“重新购买”的主题提前推进，相关讨论正在出现。正如该行业争论谁是对的，谁错了，一些医疗公司成为“重新购买”的受害者。最近，由Fudan女科学家Cao Yueqiong领导的经验丰富的生命科学公司Jikai Gene被控以股东的股东指控，因为他们没有支付2.27亿元人民币来偿还债务，并被列为不诚实的债务。这不是一个孤立的情况。破产的mRNA星市场是微生物学，是高限制的NGS独角兽和基因，以及悬挂的肿瘤准确性和治疗行业的主要诊断，目前都被困在“复活”涡流中。实际上，这是ICEB的唯一末端ERG，还有更多隐藏的水下。根据第三方机构于2024年8月发布的“ VC/PE基金回购和退出分析报告”，直到今天，将近130,000个项目将面临彼此的出口压力，涉及近14,000家公司，其中许多是医疗公司。显然，Damocles的“回购”剑目前挂在大多数医疗公司的负责人的头上，导致其陷入了不间断的安全危机。 01重新购买，如何从“及时的帮助”转变为在2024年底之前“摧毁整个河上的桥梁”，Ben Medical的创始人突然发现他在美国参加乳腺癌会议时不会支付他的银行卡。在询问时间之后，他终于发现是申请财产照顾的股东，导致他的帐户冻结。在这个世界上最大的乳腺癌会议上，Zhibne Medical最初准备显示数字Of研究和临床应用的最新结果以获得更多的市场机会，但最终结束了。但是，Zhiben医疗不打算放弃。创始人在早期返回，并聚集了一次执行会议，决定发起大型的成本控制，这很快将团队从约500降低到200，业务模式和业务结构迅速调整了，从而减少了70％的损失。最初，这种更改是在2025年为香港股票打印，但是在账户被冻结后，将不会收到十亿个银行贷款的十亿张，而客户收到了不可修复的客户。 Zhiben Medical最终宣布了2025年1月20日的暂停工作和工作。当它恢复正常运营时，仍然有必要等待内部股东做出决定。实际上，在此之前，“回购”压力使Zhibheadh损失了安全计划。 2023年，Zhiben未能列出科学技术Inno计划委员会定期进行，财务压力急剧增加。投资者还记得这笔钱无法收集，因此他们坚持Zhib，因为“他们不同意重新购买的扩张”，以使AI团队付诸实践。虽然这是为了降低成本，但一家致力于将AI技术应用于肿瘤诊断的创新公司，毫无疑问，该治疗将事先宣布“死亡”。与Zhib相比，Jikai Gene的结论是从首都宠儿到“致命”的结论更令人遗憾。作为临床国内领先的研究服务，Jikaisi Gene曾经是光荣的。仅在2019年，它就获得了4个融资，这将投资机构的数量同时增加到了20个融资。他们中的一些人投资了生命科学，而另一些人则急于现代医学的趋势。两个营地对Jikai基因都有不同的期望，并希望他们可以专注于他们乐观的子部门。平衡两者的利益夹在吉特纳（Gitna）的政党曹尤齐格（Cao Yueqiong）只能继续妥协并发送诸如“赌注”之类的约束协议，而另一方面，他努力攻击IPO。 2021年，Jikai Gene首次申请了上海证券交易所科学和技术创新委员会的IPO，但由于公司的业务模式在谈论，讨论了遵守数据和维护业务的风险，但由于失败而失败。休眠三年后，到2024年底，吉凯吉（Jikai Gene）移居香港股票，但负责股东的责任，要求吉凯基因履行其购买义务。但是，此时，由于多年的损失，Jikai Gene没有足够的现金流量来偿还高债务。香港的股票再次失败，最终选择在股东中“死”。实际上，Jikai Gene并没有努力工作。当它在2021年首次进行IPO时，招股说明书表明Jikai Gene的收入增加了数年 - 从2018年至2021年上半年。在IPO失败之后，Jikai基因立即增加了其研发投资，占当年收入的近40％。目的是探索新的现金流量，使损失尽快获得，并在随后的列表中添加更多议价筹码。但是，在收入不足的长期状态下，一些投资者长期失去了耐心。为了稍作返回，他们继续用“重新购买”作为讨价还价的筹码来迫使Jikai基因，以干扰他们的正常业务选择。一位资深人士说：“在重新购买的压力下，嘲讽的行为很容易失败，因为他必须花费大量精力与投资者估计协议，而没有时间专注于产品更改。最终结果只能是'相同的损失'。生死。 2008年金融海啸。违反了风险投资意图的埃格森特，因此其申请比总是很低。在2023年第四季度的私人硅股票投资项目中，复活权的比例下降到2％，因此该行业总是说“硅​​谷之间没有赌注”。但是，当它通过美元基金将其引入中国市场时，成为对投资协议的标准调整是出乎意料的。根据“ VC/PE基金的回购和退出分析报告”，中国私募股权项目中使用的复活条款的比例高达80％以上，并且在过去两年中已达到90％。整个风险投资行业已经制定了“无标志”政策，如果您购买的话，您将无法获得融资。 “除了滥用re货车外，国内资本还“改善”了重新购买方案的含义。支付股息；法院的比例帽子支持重新购买请求约为82.39％。最初的意图鼓励创始人努力工作。但是，许多人感到惊讶的是，所有参与者似乎都只是加入了它。本文逐渐假设。 - 处于危险之中。 Kapag Nabigo Ang Proyekto，Ang Mga Institusyon ng Pamumuhunan ay Maaaring magkaroon ng“ MGA Na na Hindi Makinig sa Mga mungkahi”，Ang Mga Dahilan Sisihin。 sila ay tulad在同一船和实施中，而这种情况更为复杂，而实施周期将持续三到五个。逃脱无人居住的人。在这方面，Lanqiao Capital的Wang Chao在一次媒体采访中说：“投资者持有的复活条款是一个徒劳的分支。当他被水洗净时，他发现了一根木棍，但是当他去了它时，他也失去了木棍。”实际上，许多投资者对此非常清楚。除了公司的纽带和使企业家成为不诚实的执法外，实际影响还非常有限。我们仍然试图强迫一方面的原因，我们想打赌运气，每个人都认为我们是“鱼而不会输掉网”。另一方面，我们想将重新购买作为“抓取工具”，以在投资公司中获得更多的语音穆拉。但是无数案件证明该行业没有重新购买审判的赢家，这只会造成“三分之一”的情况：企业家可以因失败的投注而带来巨大的债务；在此规则的压力下，投资机构还面临着“困境”：如果他们这样做不采取行动重新购买，他们可能会加速运营目标公司的困难。结果可能是企业家的精英变成了“无聊”，公司损失，投资机构无法收回资金，其声誉受到损害。因此，在当前更艰难的拆除环境中，如何解决这种不愉快的情况？首先，从医疗公司的角度来看，如果您能获得自己的收入和损失，那么目前可以更好地介绍外国资本，以避免对自己造成一些不必要的问题。当然，您可以赚钱，但是您应该意识到控制控制始终是首要任务。在签署重新购买协议时，您必须有足够的期望，清楚自己的能力，没有运气，最终强迫自己陷入绝望的情况。第二个是从投资机构的角度来看。实际上，理解是签署商业博彩协议为了保护自己的利益，但应该证明是合理的。例如“企业应符合三年投资的列表条款”，“建立高达赎回共享的30％的年利率”（重新购买的价格通常是投资的原理，一定比例的利息，约为8％-10％），等等，这是完全超级过度的，应该留下的。此外，如果您应该执行股份，则不会以“一定程度的万能”方法迫使公司陷入困境。取而代之的是，您应该首先考虑如何解决当前的困难，例如提供特定的缓冲时期或说话和组织投注目标，以便公司首先生存。当然，还有另一个重要的一点，也就是说，投资者可能不会将“重新购买”视为防止死亡的金牌，但是他们必须对项目本身的价值进行全面修复并更确定，而不是一些所谓的“主协议”。在回应是ES拥有机构的负责人说：“与其进行绩效赌注，不如提出更可行的要求，例如，如果可以再次讨论公司的欣赏，例如可以再次讨论公司的欣赏吗？我们可以执行机构要求的内部信息和信息，最后我们必须提及整个行业的途径，尽管可以撤离。股票，我们都需要找到下一个消费者。善于指出，在硅谷没有重新购买，但是在硅谷中有一家独角兽公司可以激发该行业思考一个问题，以避免造成伟大的商人和投资，以避免使用沃特群落。”购买e。 04在最后，作为行业观察家，我们不能仅仅与投资者相反，而是盲目地批评“重新购买”。毕竟，没有任何人吹风的钱，而且投资机构保护自己的利益是很自然的。同时，我们还必须清楚地意识到“重新购买”作为市场的行为，它还消除了一些缺乏基本竞争或发展的项目，这是行业清算的正常现象。实际上，我们应该真正批评的是真正滥用购买。一方面，就投资目标而言，在投注的保护方面，投资机构更喜欢在选择投资项目时可以满足短期估计条件的公司，而忽略了对公司发展和重大竞争的长期方法；另一方面，它是“连续购买”。当持有博彩协议时，钱只会退还。好像公司可以将来继续工作，机构将不在乎。近年来，该政策反复提到：“在短期市场波动的中断下，需要给医疗公司更多的时间和耐心，专注于长期回报，并保持合理和镇定。这确实适合当前的重新购买。该项目本身是良好的，如果要暂时的困难，就可以将困难及时地融合在一起，而不是暂时地使用，而不是又一次地胜任，而不是又一次地胜任，而不是又一次地陷入困境，那么又要加入're -re Re -re Re Re and'' - prom and''而不是``重复''击败公司：1。“ Qiming Venture Capital的创始合作伙伴Kuang Ziping”。蓝色视图。