最近，北京植物医生Cosmetics Co，Ltd（因此称为“植物医生”）被深圳证券交易所接受并要求，并计划筹集9.98亿元人民币，以促进“一家美容商店的第一股”。这个专门用于“高山植物护肤”的国内品牌预计将是国内化妆品资本化资本化资本化的一个新例子。但是，对其研发竞争力的担忧也引起了人们对市场的关注。一位经济参考记者说，即使植物医生的品牌名称可以带来消费者的优势，但他们隐藏的担忧，例如对R＆D合作社的高希望以及对独立研发的R＆D投资的总体下降是值得投资者的。收入和净利润继续增长，开发了独特的轨道竞赛。招股说明书表明，作为国内化妆品行业的先驱，将高山植物概念与研究和产品开发相结合，植物医生ORS多年来一直致力于将高山植物中的天然活性成分与现代皮肤美容技术整合在一起，从而创造了一种高度可识别的“植物”植物。一家化妆品公司的实验室。增加2.9％从去年开始，它将继续破坏国际品牌长期垄断的障碍。在这浪中，植物医生被定位为“高山植物，纯洁的皮肤”，以产生独特的子轨道竞争。根据中国香水和香水化妆品行业协会发布的研究报告，根据2024年全渠道零售的销售，植物医生首先将商品化妆品的化妆品单品牌排名。植物医生还建立了一个完整的在线和离线销售渠道网络。到2024年底，该植物医生品牌有4,328家离线连锁店，其中包括3,830家授权商店和498家直接终端商店；在在线渠道方面，该公司努力地开发了“切奥西购物中心”的新零售频道，并在JD.com，Tmall，Doong和Kuaishou等主要电子商务平台上完成了深层布局。在绩效方面，在报告期间（2022年至2024年，都OW），该工厂医生的营业收入分别达到21.17亿元，21.51亿元和215.6亿元，获得了与由父母的1.58亿元公司，2.3.3亿元公司和24300万元公司拥有的人持有的净利润。 Ang Panghalf的研发投资低于国际主流品牌。该招股说明书表明，从2022年到2024年，该工厂对该工厂的投资分别为737.79亿元，7587.6万元和663.3333亿元，分别提供3.48％，3.53％和3.08％的营业收入；同时销售成本达到70,311.750,000元，7.39239亿元和7431.5万元人民币。据计算，2024年的销售成本量表是研发投资的11.20倍。根据植物医生筹集的9.98亿元人民币的说明，“营销渠道和品牌建设项目”的金额为5.26亿元，值得回合52.71％；旨在“总部和研发中心建设项目”的金额为2.64亿元人民币，价值约26.45％。此外，到报告期的每个经期限结束时，植物医生的研发人员人数分别为166、149和130。在这方面，IMedia Consulting的首席执行官兼首席分析师张Yi在接受《经济参考新闻》采访时说，研发植物医生的问题更为突出。首先，研发投资还不够。近年来，与收入投资比例的研发比例显示出了普遍的下行趋势，该趋势少于国际主流品牌的5％以上。同时，营销和研发投资非常不平衡，“专注于营销和忽视研发”的模型是不稳定的。其次，研发人员的数量继续撤退，从166到2022年，到2024年，减少了21.69％。第三，研发团队的学术结构并不乐观。 Accariti以2024年为例的数据，大学或以下人员的比例为31.54％，而具有独立R＆D功能的硕士和医生的比例太低，只有12.31％。第四，研发结构是不合理的，大约40％的研发成本投资于“外围研发”（例如材料，管理系统等），而不是主要产品本身的研发，从而挤压资源以增强产品的基本竞争。张Yi认为，从未来的高端竞争的角度来看，研发工厂的研发投资帐户低于国际主流品牌，这可能导致预防高端路线。缺乏工厂研发储量将使它们在研究和研究层的成分，配方奶粉研究范围内落后于国内外竞争对手，并限制了延长收入增长的潜力。完全取决于合作社的研究和发展，nd主要技术的自由是一个怀疑。行业内部人士说，如何提高独立独立研究和发展的水平，并发展和发展基本的更强大的技术障碍可能是继续在工厂中发展医生的表现并在资本市场中获得肿块的关键。招股说明书表明，直到2025年5月31日，工厂医生及其子公司共有208家授权的国内专利，包括57项发明专利。该公司的主要技术包括用于其活跃的树突和工业应用的关键技术，抗衰老构成配方2.0，化妆品组成准备技术，以促进角蛋白更新，单向瓣膜真空包装技术等。记者指出，与外部及其依赖的工厂医生相比，植物医生的基本医生依赖于＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d＆d。在植物医生的四个主要主要技术中，只有单向真空包装技术是独立开发的，另外三种是合作研究和开发。该工厂医生说，在研发结束时，该公司采用了独立研发和合作研发的平行模型，以创建“五个基本基础的Aang R＆D结构。其中，“一个中心”是指昆希昆希植物植物医生R＆D中心，该医生与昆奇研究所共同研究了基础产品研究和新的研究范围，该计划是基础研究所的研究。树木活跃的本质提取物及其工业应用，关于云南高山植物和其他功能成分的美白的研究，以及对树突医生的提取和应用研究，均由植物医生支付，以及对抗衰老效果的研究，抗衰老研究的研究，以及抗衰老效果的研究。江南大学的S Kunzhi研究所。张Yi说，植物医生的基本技术在很大程度上取决于外部机构，而R＆D的外包是基本技术的基本道路的一种体现，这也反映了它在一定程度上缺乏独立的R＆D功能的方面，并且在开发独特的技术障碍中可能会有一些缺陷。张Yi进一步表示，R＆D缺乏可能会给植物医生的未来增长带来潜在的风险。首先，这是产品变化薄弱的风险。该公司在很大程度上取决于外部研发，技术阈值低，并且可以轻松模仿竞争对手，从而导致产品同质性和潜在变化不足。其次，产品质量的潜在风险。研发投资不足将影响基础研究，例如原材料筛查和劳动力过程的劳动过程，并且很难确保来自来源的稳定性质量。例如，compa纽约州经历了历史问题，例如超过标准的殖民地，这对品牌的声誉有害。第三，高端障碍的风险。 ANG PAG开发高端的品牌需要强大的研发力量，以支持产品的独特有效性和质量。不足的研发投资将导致一家在国内外竞争对手背后的公司在实质，配方套装等方面的研究和开发，这阻止了可持续收入增长的潜力。但是，就研发变化而言，工厂医生告诉招股说明书，该公司将来将进行R＆D系统和原材料研究平台的独立加强，并计划继续对基本的“种植 +有效的皮肤护理”竞争加深研发投资。 （实习生还为本文做出了贡献）